1.緒論

1.1研究背景:

萌發于20 世紀70 年代末期的中國經濟改革大潮，催生了中國資本市場的建立和發展。在不到二十年的時間里，中國資本市場從無到有，從小到大，從區域到全國，在很多方面走過了一些成熟市場幾十年甚至是上百年的道路。盡管經歷了各種坎坷，但是，中國資本市場的規模不斷壯大，制度不斷完善，中介機構和投資者不斷成熟，現已逐步成長為一個在法律制度、交易規則、監管體系等各方面與國際普遍公認原則基本相符的資本市場

 

金融理論研究過程中，如何合理的給出資本資產的價格是一個值得大家研究的問題，資本資產的定價，尤其是資本資產的收益率的確定是整個金融研究過程中的核心問題之一。CAPM模型在這個問題上給出了很好的理論解答。Markowitz 在60年代發表了資產組合選擇的論文，提出了在給定收益下尋找風險最小的風險資產組合的方法。 Sharpe lintner black 提出了更簡潔的CAPM模型，基本解決了有關資產定價的問題。資產定價理論在獲得巨大發展的同時也遇到了很大的挑戰。 70年代， Ross提出了套利理論，這個理論并不需要太多假設同時也能很好的解釋資本資產定價的問題。在80年代后，金融計算機化迅速發展，大量的實證分析發現CAPM模型的各種異常現象。